Еврозона забуксовала. Почему ухудшается ситуация в промышленности Старого Света?

В конце марта известная американская компания S&P Global, представитель большой тройки мировых рейтинговых агентств, обнародовала данные, которые свидетельствуют, что деловая активность в производственной сфере Евросоюза снижается вот уже на протяжении последних девяти месяцев.

ФОТО: Pixabay

Согласно оценке агентства, в марте нынешнего года индекс деловой активности (PMI) в производственном секторе еврозоны опустился с 48,5 до 47,1 пункта. Причем с июля 2022‑го значение непрерывно остается ниже критической отметки 50 пунктов, что традиционно свидетельствует о развитии негативных тенденций в отрасли. «В промышленной сфере наблюдается дальнейшее сокращение числа новых заказов, а это означает, что текущие объемы производства поддерживаются только за счет ранее размещенных заказов… Общие темпы инфляции производственных затрат и цен продаж остаются высокими по историческим меркам. В действительности расходы вновь выросли — со скоростью, невиданной в период до пандемии», — говорится в докладе.

Статья по теме:

Турция в ожидании выборов. Их итоги волнуют весь мир

При этом наиболее ощутимое ослабление активности зафиксировано в промышленности Германии — крупнейшей экономики Европы. За первый месяц весны производственный PMI ФРГ упал с 46,3 до 44,4 пункта. В последний раз такой низкий уровень можно было наблюдать летом 2020 года, когда страна столкнулась с последствиями пандемии. Наблюдаемая динамика указывает на то, что руководители компаний испытывают большой скепсис относительно дальнейших перспектив развития ситуации.

Инфляция в еврозоне начала стабильно расти еще в 2021 году на фоне пандемийного кризиса. Тогда карантинные ограничения привели к перебоям с поставками компонентов, комплектующих, сырья и материалов, что в итоге обернулось удорожанием продукции. В то же время для поддержки экономики региона Европейский центральный банк (ЕЦБ) стал активно печатать деньги, которые не были в достаточном объеме обеспечены товарами.

В 2022‑м ситуацию усугубили санкции Брюсселя против Москвы. В частности, отказ от российских энергоресурсов привел к дефициту энергосырья в странах Европы и, как следствие, ажиотажному росту цен на углеводороды в первой половине года. Удорожание энергии обернулось еще более серьезным повышением стоимости товаров и услуг. На этом фоне в определенный момент инфляция в еврозоне поднималась почти до 11 % — максимального значения за всю историю.

В сложившихся обстоятельствах ЕЦБ решил впервые за долгое время вернуться к ужесточению денежно-кредитной политики. Хотя ранее на протяжении длительного периода регулятор удерживал свою процентную ставку около нулевой отметки, в 2022‑м началось ее резкое повышение. Всего за последний год Европейский центробанк поднял базовую ставку уже шесть раз и довел ее до 3,5 % годовых. Достигнутое значение стало самым высоким со времен мирового финансового кризиса 2008‑го. Отметим, что традиционно ужесточение монетарной политики считается одним из главных инструментов в борьбе с ростом цен. За счет повышения процентных ставок заемные деньги становятся дороже для граждан и бизнеса, потребительская и деловая активность ослабевает, что оказывает давление на инфляцию. По данным Евростата, на фоне действий ЕЦБ к марту 2023 года инфляция в еврозоне замедлилась до 8,5 %. Тем не менее показатель все еще в несколько раз превышает целевой уровень регулятора 2 %.

Как отмечают эксперты, настроения бизнеса ухудшаются на фоне по‑прежнему высокой инфляции и снижения числа новых заказов. При этом кредиты для предприятий становятся все менее доступными в результате повышения процентных ставок, а многие организации несут значительные убытки после прекращения сотрудничества с Россией.

«Бизнес все меньше доверяет руководству тех стран, где он зарегистрирован. То есть регуляторный механизм не внушает компаниям оптимизма, поэтому наращивание выпуска в таких условиях предприятия расценивают как риск», — объясняет старший научный сотрудник Центра европейских исследований ИМЭМО РАН Владимир Оленченко. При этом высокая инфляция создает дополнительные трудности для работы бизнеса, считает эксперт. По его словам, если раньше люди активно вкладывали свои сбережения в ценные бумаги различных компаний, в том числе промышленных, то на фоне роста цен и удорожания жизни объем таких инвестиций существенно сократился. «Вместе с тем для обуздания инфляции в Европе сейчас повышаются ставки. В результате заемные деньги для предприятий становятся все менее доступными», — добавляет эксперт.

О влиянии инфляции на происходящие в еврозоне явления размышляет ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова. «Дело в том, что основные причины разгона инфляции до сих пор не устранены. Например, рост цен на энергоресурсы связан прежде всего с отказом от дешевого газа из России и переходом на дорогой СПГ от США и других поставщиков. Одновременно остаются высокими и цены на продовольствие из‑за неурожая ряда сельхозкультур, недостатка посевных площадей и удорожания минеральных удобрений», — полагает специалист. В этих условиях предполагается, что ЕЦБ продолжит повышать процентную ставку. Таким образом, деловая активность европейского бизнеса может ослабнуть еще сильнее, не исключает эксперт. «Кредиты станут более дорогими прежде всего для малого и среднего бизнеса. Труднее будет развивать перспективные стартапы, в том числе технологические, и все это будет снижать конкурентоспособность европейских стран на международном рынке высокотехнологичных продуктов и услуг. Более крупным корпорациям будет все труднее занимать дешево на рынке облигаций, из‑за чего у них вырастет стоимость обслуживания долга», — резюмирует Мильчакова.

Как отмечают оба эксперта, определенные опасения у руководства ЕС сегодня вызывает перенос ряда европейских производств в другие юрисдикции, в первую очередь в США. Хотя перевод бизнеса в Штаты пока не носит массовый характер, тенденция начинает постепенно набирать обороты. По словам Натальи Мильчаковой, самому Евросоюзу это может грозить как замедлением экономического роста, так и потерей статуса одного из крупнейших международных финансовых центров. Аналогичную позицию разделяет и Владимир Оленченко. «Европейские товары уже стали более дорогими и теряют свои конкурентные преимущества на мировых рынках. Очевидно, что от этого выигрывают американские и британские производители. Такое положение дел лишь ослабляет ЕС и лишает его авторитета», — заключает эксперт.

Материал опубликован в газете «Санкт-Петербургские ведомости» № 57 (7386) от 31.03.2023 под заголовком «Еврозона забуксовала ».