Без права на выкуп. Почему мелкому акционеру нужно держать ухо востро

Когда в стране затевалась приватизация, некоторым казалось, что главное - раздать акции членам трудовых коллективов. Ну или людям с улицы - за ваучеры. Но это был первый этап, затем начался «вторичный рынок»: акции покупались и перепродавались. Наконец, ценные бумаги переходят по наследству. В общем, спустя четверть века акционеры уже не те, что когда-то.

На наших глазах рушились предприятия, составлявшие индустриальную гордость регионов. Но снос цехов еще не означает конец юридической жизни самой фирмы. «Акционерное наследство» бывшие совладельцы будут делить еще долго. ФОТО Владимира СМИРНОВА/ТАСС

Рубль недоверия

Понятно, что часть акций - «у олигархов», точнее, у держателей крупных пакетов. Но кое-что осталось у мелких акционеров, а ведь некоторые из них - настоящие профессионалы. Они покупают акции за деньги и требуют: кто - дивидендов, а кто-то - выкупа у них акций, причем далеко не по тем ценам, что заплатили сами. Это вполне законно, ведь каждый занят своим делом.

Есть в северной столице крупное предприятие, в рядах его акционеров до сих пор много работников (в том числе бывших), а также тех, кто «с улицы» вложил в него ваучер. Недавно на годовом собрании акционеров было принято решение о выкупе у мелких держателей их ценных бумаг - обыкновенных и привилегированных акций. Цель выкупа (добровольного для владельца) - сокращение количества акций в обращении (выкупленные акции подлежат погашению). С точки зрения акционера, который не хочет выходить из состава совладельцев предприятия, это, может, и неплохо, ведь его акции начинают больше «весить».

Но не все так просто. В редакцию обратился читатель Валерий Ф. Он - акционер, сам в прошлом профессионально занимался ценными бумагами и собрал пакет акций завода. Актив невеликий, но достаточно заметный, сам Валерий его оценивает в несколько миллионов рублей.

Он считает, что права акционеров были нарушены. «Если цена выкупа обыкновенных акций честная, то привилегированных - явно занижена. Номинал у акций одинаков, а цена выкупа различается буквально в двадцать раз. А главное - удалось узнать, что была проведена оценка ценных бумаг независимой экспертной компанией. На годовом собрании мне показали отчет, там указан результат этой оценки - там сказано, что обыкновенные акции дороже всего на 20%, а не многократно!» - говорит акционер.

По его мнению, согласно статьям 72 и 76 закона «Об акционерных обществах», привлечение независимого оценщика в данном случае именно требование, а не желание совета директоров. И он готов отстаивать свою позицию в суде.

«Совет директоров, называя цену за привилегированную акцию, не представил никакого отчета и обоснования! Даже устного», - акционер был явно обижен. Мажоритарные акционеры, по версии Валерия Ф., занизили выкупную цену за привилегированные акции. Это дает им возможность предъявить больше собственных акций к выкупу.

Мажоритарная доля

«Мажоритары», как шутя именуют крупных держателей ценных бумаг, скупали именно обыкновенные акции, а закон ограничивает объем выкупа - на эти цели может быть направлено до 10% стоимости чистых активов компании. Кроме того, заниженная стоимость выкупа привилегированных акций дает возможность подкупать их подешевле. И не только на баланс предприятия.

«Они могут что-то выкупить «на себя», а потом дождаться выкупа по реальной цене, да не просто дождаться, они сами его потом и инициируют!» - предупреждает наш читатель. По словам Валерия Ф. (документально он их подтвердить не может), его родственнику после собрания предлагали продать привилегированные акции в два раза дороже, чем выкупает само предприятие. Криминала в этом предложении нет в любом случае. Как и подтверждения теории, что через несколько лет будет проведен еще один выкуп.

Ну а сегодня завышена цена или нет, автору этих строк судить сложно. Акции предприятия на бирже не обращаются. Как сообщили в руководстве фирмы, в соответствии со ст. 72 ФЗ «Об акционерных обществах», АО вправе приобретать акции по решению собрания акционеров в целях уменьшения уставного капитала. Цена приобретения акций была определена решением совета директоров в соответствии с действующим законодательством. Согласно ему, обязательное привлечение оценщика для принятия решения о цене акций в рамках уменьшения уставного капитала не требуется.

«Также считаем необходимым отметить, что направление акционером заявления о продаже обществу акций является правом акционера, а вовсе не обязанностью. Акционеры вправе отчуждать принадлежащие им акции любому лицу, без согласия других акционеров и/или общества, по цене, определенной решением сторон», - пояснили нам.

Не нравится - не продавай

В пресс-службе Банка России, который отвечает не только за банки, но и за финансовые рынки в целом, комментарий для нашей газеты по этой ситуации давать отказались. Но Валерию Ф. сообщили, что хотя экспертная оценка и была выполнена, ее использование не является обязательным.

Участник фондового рынка заместитель председателя правления управляющей компании «Арсагера» Алексей Астапов так прокомментировал спор акционера и предприятия: «ЦБ РФ дал обстоятельный ответ. Положения ст. 75 не относятся к данному случаю. Предложение выкупить акции носит добровольный характер. Если цена акционеру не нравится, он вправе продолжать владеть акциями. Ведь кто-то может предложить выкупить у вас евро и по 5 рублей за штуку, а вы имеете право с этим не согласиться. Да, разница в цене выкупа между обыкновенными и привилегированными акциями выглядит несправедливо, но формально это не является нарушением».

Поясним: если бы речь шла о тотальном выкупе (например, когда один из акционеров скупил 95% акций и удаляет за компенсацию остальных акционеров), то тут независимая оценка - вещь обязательная. А так, не нравится цена - не продавай. Подозрения же к делу не относятся. Фондовый рынок неликвидных акций - последнее место на Земле, где надо искать справедливость.

Материал опубликован в газете «Санкт-Петербургские ведомости» № 186 (6295) от 08.10.2018 под заголовком «Без права на выкуп».