Диванные инвесторы

По традиции, вместе с Петербургским международным экономическим форумом в северной столице проходит еще один - инвестиционный. Investfunds Forum - признанное место для мозгового штурма. Собирает он не медийных персон, а финансистов, людей, двигающих фигуры на денежной шахматной доске. Мероприятие рассчитано на профессионалов - банкиров и управляющих активами различных фондов, брокеров и организаторов торговли ценными бумагами. Но слова, прозвучавшие с этой трибуны, наверняка заинтересуют и простых граждан, многие из которых сами стали пусть небольшими, но инвесторами.

После снижения процентов по депозитам все больше россиян стараются найти более выгодные способы вложений своих сбережений. Игра на фондовом рынке и покупка облигаций, по мнению мелких инвесторов, дают больше шансов на успех. ФОТО Дмитрия СЕРЕБРЯКОВА/ТАСС

Премьера займа

Руководитель информационного агентства Cbonds Сергей Лялин отметил, что у населения растет интерес к фондовому рынку. Причины две: во-первых, снижается доходность классических банковских депозитов. Во-вторых, информационные технологии распространяются с невероятной скоростью. Рядовой человек сегодня может совершать сложные операции на бирже, «не вставая с дивана».

Последнее имеет и отрицательную сторону: менталитет, уровень образования и знаний об основах экономики у гражданина остаются прежними, какой компьютер ему ни дай и как ни увеличивай скорость подключения к Интернету. Люди до сих пор отдают трудом заработанные сбережения в финансовые пирамиды. И делают это совсем не потому, что горе-инвесторов не снабдили чудо-техникой, - просто лень искать и анализировать всю информацию, а не только рекламные ролики.

При этом средства информированных «диванных инвесторов» уже стали мощным резервом для подъема национальной экономики. Таково мнение директора департамента развития финансовых рынков Центрального банка РФ Елены Чайковской. «Мы ожидаем прежде всего роста интереса граждан к облигациям. Это показала премьера «народных» ОФЗ (облигаций федерального займа)», - сообщила она.

А дальше Чайковская сделала важное заявление. В этом году принят закон об отмене подоходного налога по процентным выплатам с облигаций частных компаний и банков. Ранее такая льгота была только по государственным и муниципальным облигациям. «Но обратите внимание: подоходный налог не будут брать по выплатам начиная с 2018 года, в текущем году правила игры действуют прежние», - предупредила эксперт.

Эту тонкость переходного периода сразу поняли не все брокеры (или сделали вид, что не поняли). Были случаи, когда клиентам обещали, что их процент будет сразу же «чистым». А разочарованный частный инвестор для государства - это плохо.

Двуликая расписка

Вообще рынок облигаций в стране активно развивается. Напомним, что речь идет о долговых ценных бумагах, которые позволяют эмитентам занимать деньги на фондовом рынке на более выгодных условиях, нежели у банков. Облигации не дают права на управление предприятием (в отличие от акций) - значит при их выпуске нет угрозы рейдерского захвата компании.

С точки зрения консервативного инвестора, облигации хороши тем, что обещают понятный доход (не меньший, а часто больший, чем по депозиту). Озолотиться по облигациям, как по акциям, в короткий срок нельзя (истории про то, как курс ценных бумаг за неделю вырос в два раза, - это про акции). Зато надежность облигаций на два порядка выше: доход - это твердое обязательство, при его неисполнении начинается банкротство. Так, увы, тоже бывает, стопроцентной гарантии от несостоятельности бизнес-структур пока не придумано.

На конец апреля в России обращались облигации 399 эмитентов. Из них менее половины были выпущены фирмами из перечня 300 крупнейших российских корпораций. Банк России намерен последовательно упрощать выпуск облигаций, сделать такой рынок доступным для средних компаний. Это, кстати, мера неоднозначная: после дефолта автору этих строк приходилось слышать плач рядовых граждан - держателей облигаций завода «Севкабель», оставшихся без обещанных выплат. Юридически они однозначно сами виноваты. Но не больше, чем те же валютные ипотечники...

Ясно одно: чем шире финансовый рынок, тем больше на нем возможностей не только выиграть, но и проиграть. Количество «утопленников» пропорционально численности «пловцов».

Нам «Мудис» не указ

Нынешним летом отечественный финансовый рынок перейдет очередной Рубикон. 14 июля истекут два года, отпущенные законом на переход к национальным рейтингам. До введения антироссийских санкций корпорации нашей страны пользовались рейтинговыми оценками «большой тройки» мировых агентств Fitch, Moody,s и Standard & Poor,s.

После 14 июля признаваться будут только рейтинги, присвоенные агентствами, получившими аккредитацию в Банке России. Представители мировой «большой тройки» аккредитацию проходить отказались. Вероятно, они боятся санкций от властей США и ЕС.

В ЦБ РФ аккредитованы пока два национальных рейтинговых агентства: АКРА и «Эксперт РА». Елена Чайковская сообщила, что ожидать появления новых отечественных рейтинговых агентств к середине июля не стоит. Уж слишком это хлопотное дело - составить конкуренцию агентствам, работающим на рынке многие годы.

Отметим, что ценные бумаги без признанной рейтинговой оценки не могут обращаться на бирже, под их залог нельзя получить кредиты в Банке России. Чайковская пояснила, что будет действовать неформальный переходный период: те оценки, которые выставлены до роковой даты, останутся в силе. Облигации, которые имеют рейтинг от кого-либо из «большой тройки», смогут и дальше спокойно торговаться. Но не будем забывать: облигация выпускается на определенный срок. Новые выпуски должны рейтинговаться уже по новым правилам, так что пройдут годы, когда национальные рейтинги вытеснят международные. Примерно так же, как Петр Первый не распускал боярскую Думу: он прекратил вводить в нее новых членов на место умирающих, Дума и вымерла в буквальном смысле слова.

300 ликвидных стаканов

На инвестиционном форуме обсуждалась еще одна деликатная и социально опасная тема - гарантии пенсионных накоплений. Жаркий спор разгорелся на форуме между Еленой Чайковской и президентом Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР) Алексеем Тимофеевым. Предмет спора: Минфин и Банк России хотят ввести ответственность пенсионных фондов и их управляющих перед клиентами.

Тимофеев считает это ошибочным и вредным. На сложных финансовых рынках нельзя гарантировать успех, тем более что наказывать можно будет за неверно сделанный выбор в очень сложной ситуации. Проверяющие смогут оценивать действия управляющих задним числом.

Чайковская полагает, что законопроект «сложный», но Банк России выступает за отход от жестких правил в пенсионных фондах. Мегарегулятор - за более свободные действия на основе внятных принципов. Но должна быть и обратная сторона этой свободы - ответственность.

Кстати, госпожа банкир сделала еще одно заявление. Банк России - сторонник страхования инвестиционных счетов граждан на фондовом рынке. Планируется ввести защиту только от недобросовестных действий брокера (когда он банкротится, а акции и облигации, которые принадлежат клиентам, но хранятся на счетах разорившейся конторы, «исчезают»).

Если же брокер добросовестный и человек купил ценные бумаги нормального эмитента, но тот почему-то разорился, защищать «диванного инвестора» от такого риска никто не будет.

Президент «Российской торговой системы» Роман Горюнов заметил, что, несмотря на все сложности, отечественная биржевая торговля открыта миру. «Сейчас в России одинаково свободно можно приобрести акции «Газпрома» и американской Apple. При этом деньги не надо выводить за рубеж. Более того, тарифы за операции по иностранным акциям внутри России ниже, чем если человек отправит деньги за границу и купит зарубежные ценные бумаги, например, в Лондоне», - сказал он.

Сейчас на Петербургской бирже можно видеть 300 ликвидных «стаканов» иностранных акций (заявки на покупку и встречные на продажу пишутся в столбик, а на брокерском жаргоне такой массив данных называется «стакан»). Ликвидный стакан - это когда заявок в нем много, а разрыв между спросом и предложением невелик.