В России появится новый финансовый механизм для роста инвестиций

Весной нынешнего года Минэкономразвития планирует дать в России старт IPO — выходу на биржу — бланковых компаний SPAC.

В России появится новый финансовый механизм для роста инвестиций | ФОТО pixabay

ФОТО pixabay

Их еще называют компаниями-«пустышками», так как они не располагают финансами, но привлекают инвесторов для реализации какой-нибудь перспективной идеи, выходят на биржу и затем поглощают частную компанию с активами. А инвесторы становятся акционерами такой структуры. Механизм в первую очередь интересен тем компаниям, которые хотят привлечь деньги, но по каким-то причинам не желают выходить на IPO. Это позволяет избежать длительной процедуры размещения акций под наблюдением финансовых регуляторов, не тратить деньги на проведение дорогостоящих IPO.  

В западных странах в 2020 — 2021 годах SPAC постепенно набрали популярность — до 28% IPO состоялись там именно посредством такой схемы. По данным на октябрь прошлого года, количество SPAC-компаний только в США выросло до 498, в конце 2020-го их было лишь 248. Российский рынок этот тренд до сих пор не затронул из-за ограничений отечественного законодательства. Однако в феврале минувшего года наши чиновники включили SPAC в «дорожную карту» по развитию инструментов долгосрочного финансирования, разработанную вместе с Центробанком. 

Эти специальные технические фирмы для выхода на биржу в России будут именоваться «проектными компаниями». Инвесторы при создании SPAC получат «учредительские акции» класса B. Их деньги будут храниться на трастовом счете или эскроу-счете,  а потратить их компания сможет только на слияние. Ожидается, что первые размещения пройдут на Московской бирже или СПб бирже.

В состав рабочей группы, которая возьмет на себя разработку правил объединения эмитентов с техническими компаниями, вошли представители Фонда инфраструктурных и образовательных программ ­«Роснано» и «Некоммерческое ­партнерство развития финансового рынка» (крупнейший акционер СПб биржи). После закрытия сделки учредительские акции будут становиться акциями класса A. А после слияния с «целью реорганизации» учредительские акции конвертируются в акции класса A в соотношении один к одному. Первые инвесторы получат 20% объединенной компании (с ограничениями на продажу акций).

Для развития нового инновационного финансового инструмента Минэкономразвития собирается внести поправки в федеральный закон «О рынке ценных бумаг», которые введут понятие проектной компании, создаваемой «с целью реорганизации» через присоединение к другой компании.

Министерство также хочет позволить SPAC привлекать деньги не только через акции, но и с помощью размещения цифровых финансовых активов на бирже. Для этого предлагается внести изменения в законодательство, чтобы в том числе паевые инвестиционные фонды, негосударственные пенсионные фонды, страховые компании и банки могли инвестировать в такие компании.

Как полагают в Минэкономразвития, механизм SPAC, включенный в   инструменты долгосрочного финансирования, позволит непубличным российским компаниям привлекать дополнительные инвестиции и при этом не вкладываться в дорогостоящую процедуру IPO. В свою очередь инвесторы получат защищенный инструмент под управлением профессиональных участников рынка.

Также теоретически возможно размещение пилотных российских SPAC на зарубежных рынках, однако в ряде европейских государств на биржи допускаются только SPAC своей страны.  

При этом компании с российскими корнями уже размещались через SPAC в Соединенных Штатах. Например, в августе прошлого года космическая компания Momentus Space слилась с  компанией-«пустышкой» Stable Road Capital, вышедшей на биржу в 2019-м. А бывший участник списка Forbes Иван Таврин вывел на биржу SPAC Kismet Acquisition One Corp в 2020 году. Компания привлекла во время IPO 250 млн долларов и 1 февраля прошлого года  объявила о слиянии с разработчиком игр Nexters. Недавно прибегла к SPAC и группа «ПИК». 

По мнению ряда экспертов, в России момент для развития такого инструмента во многом все же упущен: размещений акций становится все меньше в США и Европе. Кроме того, в РФ нет такого избытка «лишних» денег, а компании стоят гораздо дешевле. Поэтому в нашей стране найдется немного компаний, которые были бы интересны инвесторам, если бы они вышли на биржу через SPAC. То есть для массового частного инвестора такой инструмент, скорее всего, будет недоступен. А число мелких частных инвесторов, как известно, у нас растет. 

Также пока непонятно, как будет работать SPAC в деталях, как его станут контролировать и как будут защищены те, кто вложится в бланковые компании. Например, частные инвесторы могут столкнуться с такими проблемами, как снижение цены акций компаний после размещения и скрытые издержки эмитентов. 

Между тем в Минэкономразвития уверены, что новое явление на международных финансовых рынках — SPAC — будет востребовано и откроет для российского рынка новый путь к ликвидности, позволит осуществлять долгосрочные проекты. 

Также, полагают чиновники, SPAC сделает более доступным участие в размещении акций для частных инвесторов, во всяком случае для крупных, за счет большей сохранности их средств, внесенных в бланковую компанию, и получения более полной информации о будущей компании, в частности, о прогнозах ее финансово-хозяйственной деятельности. Ну а для венчурных инвесторов SPAC будет интересен из-за существенных льгот в распределении акций.


#инвестиции #Россия #финансы

Материал опубликован в газете «Санкт-Петербургские ведомости» № 5 (7088) от 14.01.2022 под заголовком «Капитал не по Марксу».


Комментарии



Загрузка...

Самое читаемое

#
#
Новые предметы и знания. Что изменится в российских школах с 1 сентября 2019 года
26 августа 2019

Новые предметы и знания. Что изменится в российских школах с 1 сентября 2019 года

Рассказываем, что ждет учащихся уже через несколько дней.

Вода из колодца - по лицензии. На кого распространяется новый закон?
26 августа 2019

Вода из колодца - по лицензии. На кого распространяется новый закон?

С 1 января пользование скважинами и колодцами будет разрешено только по документу.

Белые – в Лосево, маслята – в Синявино. 8 самых грибных мест Ленобласти
20 августа 2019

Белые – в Лосево, маслята – в Синявино. 8 самых грибных мест Ленобласти

Помогаем не очень опытным грибникам и любителям пробовать новое разобраться, в какие леса лучше всего выходить с ножом и лукошком.

В таких туфлях лететь нельзя! Курьезные случаи с пассажирами самолетов
08 августа 2019

В таких туфлях лететь нельзя! Курьезные случаи с пассажирами самолетов

Как обувь приняли за взрывчатку, а на борт пронесли летучую мышь.

Финляндия объяснила ужесточение визовых правил для петербуржцев
05 августа 2019

Финляндия объяснила ужесточение визовых правил для петербуржцев

С первого сентября туристам надо показывать план поездки и подтверждения наличия финансовых средств.

Спасибо, нам не надо. Китай не хочет присоединяться к новому договору о ликвидации ракет
05 августа 2019

Спасибо, нам не надо. Китай не хочет присоединяться к новому договору о ликвидации ракет

Пекин еще раз официально заявил, что выступает против превращения ДРСМД в многостороннее соглашение.

Демографический сюрприз. Как меняется численность населения Петербурга и Ленобласти
02 августа 2019

Демографический сюрприз. Как меняется численность населения Петербурга и Ленобласти

В черте Северной столицы и области вызревают города-стотысячники.

Перевозчики экономят. Еще одна авиакомпания отказалась от бесплатного питания для пассажиров
08 июля 2019

Перевозчики экономят. Еще одна авиакомпания отказалась от бесплатного питания для пассажиров

На борту самолетов будут предлагаться только прохладительные напитки.

В «Сестрорецком болоте» проложат 3 км экотроп
02 июля 2019

В «Сестрорецком болоте» проложат 3 км экотроп

Здесь сохранились такие растения и мхи, которых не встретишь больше нигде в окрестностях Петербурга.

Женский вопрос. Эксперт – об использовании феминитивов в юридическом языке
25 июня 2019

Женский вопрос. Эксперт – об использовании феминитивов в юридическом языке

Суды активно используют слова «истица» и «заявительница», а слово «юристка» встречается лишь однажды.

Как грамотно уйти с работы? Советы юриста
13 июня 2019

Как грамотно уйти с работы? Советы юриста

При увольнении «по собственному» человек помимо положенной зарплаты получает лишь компенсацию за неиспользованный отпуск.

Открывайте двери! В квартирах россиян будут искать незаконную перепланировку
03 июня 2019

Открывайте двери! В квартирах россиян будут искать незаконную перепланировку

Верховный суд РФ решил: управляющая компания имеет право доступа на жилплощадь с целью проверки.